Après le café, c'est la fève de chocolat, alias "COCOA" sur les marchés. Fondamentaux
Caractéristique bien particulière de cet actif : les prix suivent l'évolution du GBP, avec un retard de l'ordre 39 semaines d'après la doc du future et la corrélation est plus grande avec GBP qu'avec USD. La raison est que les exportateurs africains sont des anciennes colonnies anglaises et que les transactions sont souvent en GBP. Néanmoins la quotation du future ICE est en dollars par tonne, actuellement une tonne vaut 2900$. Pour les fondamentaux, en dehors du climat et des problèmes habituels en agriculture, il faut tenir compte de la stabilité des pays au sommet de la liste : Côte d'Ivoire, Ghana, Indonésie, Nigéria. En 2011, la guerre civile en Côte d'Ivoire et les manipulations ont fait monter le cours à près de 3800$ la tonne. Au niveau du volume, il y a en moyenne 50'000 contrats tradés chaque jour, à raison de 10 tonnes par contrat, ce qui fait un volume monétaire de 1.5 milliards de $, pas mal Willy Wonka (petit hommage à Gene Wilder) ! Septembre est un mois plus faible en terme de volume, il y a un pic d'activité de nouveau en octobre/novembre avec l'arrivée des récoltes africaines.
Le chocolat a aussi eu des histoires rocambolesques avec Anthony Ward alias "Chocolate Finger" qui a acheté environ 15% des stocks mondiaux à l'été 2010 (mauvaise condition climatique en Afrique de l'Ouest), le marché s'est emballé, il a revendu tout ça avec une belle marge (et surtout plein d'histoires pas nettes du tout).
Il y a un catalyseur haussier de taille : une récolte qui devrait être en deça des attentes en Côte d'Ivoire (et Afrique de l'Ouest) en raison d'une saison trop sèche, les récoltes ont été endommagées. "l'ICCO (International Cacao Organzation) estime que la production atteindra 3.9 milliards de tonnes pour la période estimée, soit une baisse de 5.9% par rapport à l'année précédente" (https://www.thestreet.com/story/1369238 ... swing.html). En fin d'année, avec les fêtes, il y a de la demande et aussi une recherche de fèves de qualité. Ils vont devoir puiser dans les stocks pour le chocolat d'entrée de gamme car les fèves de cette année sont plus petites et de qualité inférieure. Quant au chocolat supérieur, il sera très courtisé.
"Monthly review" juillet 2016 - http://www.icco.org/about-us/internatio ... -2016.html
Analyse technique
Vue mensuelle avec Ichimoku et Heiken I (on voit les fameux pics de 2010/2011, ainsi que la guerre civile de 2002 en Côte d'Ivoire). On a de très longs plats SSB/Kijun, signe que c'est un actif qui a souvent rangé.
Je passe direct en daily, avec une boîte symbolisant le range en cours. En raison des fondamentaux qui sont plutôt en faveur d'une hausse des prix si la récolte ivoirienne est mauvaise, je pense qu'un achat en bas de range serait une bonne opportunité. Plans de trading assez simples, on achète en bas, on vend en haut sur les niveaux connus et confirmés par Ichimoku. On pourrait entrer rapidement car on est sur un support qui a été travaillé en mai, ou alors on attend encore un peu pour avoir du support plus bas. J'ai regardé sur les années précédentes et il y a quasiment toujours un reverse dans la 2ème moitié de septembre.
Source ICCO:
